聊聊基金业绩基准征求意见稿

（来源：投基摸狗）

周末，聊聊基金业绩比较基准的征求意见稿。

证监会和协会的相关文件都出来了，协会业绩基准的指数库也公布了，相关媒体也都报道了，周末了说说我的看法。

上次的基金销售费率新规的征求意见稿，我支持，但是征求意见稿里面多个地方我也有不同意见，之前我写了，很多基民，甚至业内人士也发布了自己的看法，这就很好，抛砖引玉。

这次的基金业绩基准这事，我和基民、基层的理财经理或是基金公司的人都有交流，大家整体判断比较正面，我个人认为：这事整体上对基金投资者、基金销售人员和销售机构偏利好，但是对基金公司来说有的忙了。

一、为什么对基民或是销售人员、销售机构偏利好？

现在或是过去几年，买基金遇到的一个问题就是：风格漂移。

基民买基金是出于对基金的信任，结果基金经理不干正事，什么火买什么，说得好听点叫做“风格漂移”，说得不好听就纯粹“挂羊头卖狗肉”，经常一地鸡毛，结果亏的是投资者的钱。

银行或是券商的销售人员也很无语，我当时推荐给投资者的基金是这样的，谁能想到结果却。

销售机构、销售人员很容易被基金投资者投诉：又不是我们让基金经理搞成这样的。

基金选股好坏是能力问题，但是挂羊头卖狗肉，那可能就是态度问题了，一旦亏钱投诉，别说基金公司了，连销售机构都不好跟基民解释。

现在如果新规执行以后，要和业绩基准比，长期跑不赢，那就基金经理扣钱呗。

你说拿着别人钱瞎搞，我没说一定有这样的心思很坏的人，不过咱们不排除这种可能性，但是新规以后，当基金经理自己的钱会影响了，估计基金经理也都是高学历的聪明人，你懂吧。

还有一个就是业绩基准更明确了：销售机构、销售人员更清晰了，解释起来更明确，这是搞啥的，基金投资者也更明确了，通过业绩基准来看出基金的大体方向。

换句话说：也就是新规以后，基民和销售机构、基层的理财经理等等偏利好，不会变差，可能会更好，减少了基金经理挂羊头卖狗肉的情况。

二、接着说有的忙这事。

基金公司，甚至包括托管行等等都有的忙。

下面这条，是基金业协会的细则第八条，此处仅讨论主动权益基金，债券基金啥的我就不讨论了。

随口举个例子，比如XX科技类基金，XX新能源类基金，业绩比较基准还是沪深300指数。

其实这些，明眼人都知道买的不是全市场选股宽基，买的不是α，其实买的是行业或是策略的β，这未来可能都得改。

否则一旦出现科技跌，但是对应的业绩基准沪深300指数却是涨，基金跑不赢基准，这是不是得扣基金经理钱。

所以以后这类基金是不是要把业绩基准从沪深300换成科技类的指数？

我大体看了看，近几年的新成立的基金还好，但是一些成立有几年的老基金还有相当这类情况，这都是未来新规实施以后的工作量。

注意是可能，原则上。

三、基准库

基准库的维护由基金业协会维护，分一类库和二类库，一类库比较好，二类库也还行（但是比一类库麻烦一些，看下图）。

我也听说了，前期各家基金公司报上去很多指数，基金公司比较积极。

为什么？

如果我（基金公司）报上去的指数被纳入到全行业的基准库里面，我的基金就不用费事，去花费人力物力财力，改业绩基准了，我肯定积极啊。

但是从协会公布的基准库看了看，协会还是比较严谨认真对待，甚至可以说有些保守：

比如下图这是一类库的宽基部分。

另外我临时插一嘴，说一句几年前我就说过的事情：希望中证指数公司能改一下中证500的全称名字，当年中证500指数推出的时候，全称叫中证小盘500指数，这事符合当时的情况的。

但是现在，经过多年发展，沪深两市都5000多只股票了，中证500指数的全称还叫中证小盘500指数，这个合适嘛？

5000多只股票里面，301到800的股票，妥妥的大中型股票啊。

更小的中证1000，甚至中证2000的全称里面都没有带“小盘”两个字，真的，中证500指数全称里面带个“小盘”，很突兀。

希望中证指数公司能够真正做到与时俱进，早日取消中证500指数的“小盘”两个字。

下图这是二类库的宽基部分。

指数基准库的细节很多，我和人讨论的时候讨论过。

要详细说估计收不住，我提一点，比如，大家可以发现中证2000和国证2000指数只是放进二类库，也就是下图，但是中证1000却和沪深300，中证A500一样，在上面的一类库里面。

也就是如果基金搞太小太小的票，OK，额外说明。

至于基准库里面行业指数和策略指数，数量挺多的，我就不发图了，大家可以看相关报道。

但是，我经过和基金公司的人，甚至一些银行、券商的基层理财经理交流，大家比较普遍的看法是：基准库的行业、策略指数不够，尤其是一些比较新的指数，远远不够。

别说一些新兴行业了，现金流指数这类这一两年的新指数也是没有，没有，大家就只能找类似的变通，比如红利指数进行替代。

除了缺乏，还有另一个极端——就是还有些现在关注度不高的指数反而却在列，随口举例子，大家发现上图二类库里面，中证700在二类库第一个。

中证700指数关注度真心不高，甚至一些基层的客户经理或是理财经理都不知道，就别说普通基金投资者了。

另外，中证700指数是不是也应该把“中小盘”去掉，更小的中证1000，甚至中证2000的全称里面都没有带，中证700需要带嘛？

基准库的问题是，有些指数需要，但是没进基准库，有些在基准库的指数，反而大家不需要，或是关注度很低。这可能是问题，本来基准库的二类库就要写额外说明了，选择基准库以外的指数，那么更麻烦了。

这个问题，不知道是各家基金公司会对征求意见稿进行意见反馈，还是后续会对基准库补充，亦或是基金公司花费人力物力财力去选择更麻烦的多写说明。

当然，整体上，瑕不掩瑜，大家对基金业绩基准征集这事看法比较正面，但是业绩基准库是不是能加一些指数，这个再看吧，费事的主要是基金公司和托管机构等等。

不知道大家怎样看？