得吃又来？

  皇帝的新装！  平姐姐摄于泉州

首先要向广大读者说声抱歉，周五有个活动没来得及写文章，今天是想要补一篇的，没想到电脑又出妖蛾子，死活开不了机，还好各种折腾，到晚上10点多才整明白，估计又要很晚才能推出了。

今天就集中精力说一件事，就是周五在港交所挂牌的劲方生物，没准能帮助大家赚到钱，就看往日能否重现了。

一、劲方与药捷的相似之处

9月19日，劲方医药-B（02595.HK）在港交所挂牌上市，上市首日股价表现十分亮眼，较发售价20.39港元高开115.79%，报44港元/股 ，最高价冲上50.2元，上涨146%，收盘时则有所回落，报42.1元，上涨106.5%。按其总股本计算的总市值冲上了157亿港元，而按照当下主流交易软件的算法，只计算发行的H股数量，那么总市值便是136.7亿元。

此次劲方医药IPO募资总额，创下2022年以来港股18A板块（指按港交所2018年修订的主板上市规则第18A章的要求上市的公司）融资金额之最，公开发售阶段获2662.79倍认购，国际配售获39.05倍认购，还成功引入9名知名基石投资者，包括RTW基金、OrbiMed、TruMed、瑞银资产管理、Vivo基金、汇添富基金、富国基金、中信证券国际和清池资本。

如果大家对之前暴涨的药捷安康还有印象的话，就可以发现这两只股票是非常相似的，都是创新药，同属18A板块，只不过药捷安康是净融资1.6亿元，劲方医药更劲，融资16亿元，净融资14.4亿元。且同样也是小马拉大车：在总股本分别为3.5亿（劲方医药）与不到4亿股（药捷安康）的情况下，上市的流通股分别为776万股与539万股。而它们的H股股数也基本相同，劲方是3.25亿股，而药捷为3.02亿股，仅相差了0.23亿股。

二、两者的不同之处

劲方医药成立于2017年，是一家全球布局的创新药物开发企业，聚焦肿瘤、免疫类疾病领域高度未满足的临床需求，以疾病生物学机理和临床转化医学为核心，构建并发挥自主化、一体化研发体系优势，主攻尚无临床验证的创新靶点与适应症，并拥有全球自主知识产权。其核心产品氟泽雷塞（GFH925，商品名：达伯特），为国内首个、全球第三个上市的用于抑制晚期非小细胞肺癌的药物。

从公司自身情况看，虽然同为创新药企业，劲方医药目前已有上市新药，且有多个BD授权收入，其2024年的营业收入达到了1.05亿元，今年上半年的营收则达到了0.82亿元，而药捷安康还没有产品问世，上述期间内的营收均为零。另外，劲方去年亏损6.8亿元，今年上半年大幅减亏，只亏损了0.67亿元。而药捷安康去年亏损2.75亿元，今年上半年还亏损1.23亿元，基本上减亏的幅度很小。

三、市场的定价完全相反

我们再来看一下市场的定价相差有多大？药捷安康这个在一级市场发行价仅为13.15元的股票，其估值是低于劲方每股20.39元的发行价的。但是跑到二级市场上，事情居然全反了：药捷现在每股价格达到了149.9元，劲方的价格仅为42.1元，相差100多元，甚至连药捷的零头都不到了。要是相比最高价，差距更大，药捷最高去到679.5元，劲方才50.2元，连前者的十分之一都不到！相差的价格更是超过了600元一股！

如果同样以H股总市值来说，现在劲方只有136.7亿元，而药捷高达452.2亿元，后面这家完全没有营收的公司估值是前者的3.3倍。

四、结论是什么？

药捷安康之所以股价能够获得暴涨的机会，市场较为一致的判断，是其在挂牌不到3个月的时间内，便被纳入恒生综合指数、港股通以及国证港股通创新药指数等重要的指数成分股了。尤其是9月被纳入相关指数后，由于跟踪相关指数的基金产品需要按权重配置该只股票，按样本股权重推算，需买入药捷安康-B的资金规模高达9.36亿元，而在前期大涨前，药捷安康-B的日均成交量仅1000多万元，如此大规模被动资金在短期内连续买入，最终推动股价大幅上涨，达到不可思议的679元的高位，完成了超越腾讯单股价格的奇迹。

所以，如果指数纳入的方法在最近3个月内不修改，那么同样小盘的劲方医药是不是也有可能会遭遇短期内被纳入指数的好运呢？就算指数的编制方法要修改，以该股当下基本面远远好于药捷的情况，是否会有一些主动型基金要赶在它进入指数前进入呢？毕竟从其招股书来看，劲方除了已上市的核心产品，还有多款处于临床开发阶段的候选产品管线，涉及治疗非小细胞肺癌、结直肠癌等疾病 ，且获得众多知名基石投资者的青睐。

还有一个设想是，炒作药捷的资金在被动型基金高位接盘后，已成功获利出逃，如果它们还想复刻一下药捷的成功模式，应该是驾轻就熟了吧？那么这些资金会看上谁呢？毕竟，这些资金理论上在炒作药捷的过程中，最大获利超过30倍，炒作这个流通盘与总股本均与药捷相差不大的股票，难道不会更加疯狂吗？

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！