“我在XX中躲牛市！”投资者如何应对？

　　投资要远离两大麻烦

　　格雷厄姆曾说，投资是经过深入分析，在确保本金安全的前提下，收获满意的回报的活动。而严重威胁本金的两大因素，一是杠杆，二是泡沫。更何况很多投资者在市场情绪高涨之时，往往两者并用，举着火把穿越炸药库，最终严重威胁到本金安全。

　　首先，3倍杠杆并不能让你致富。加了3倍杠杆的仓位会以3倍的速度上涨或下跌，但很多投资者并不明白杠杆的杀伤力。如果标的股下跌了25%，三倍杠杆会让你的损失变成75%；一般此时投资者会收到补保证金的通知，被迫卖出。随后假设投资者继续以3倍杠杆投资，这只个股反弹上涨了33.3%，也就是回到下跌前的位置，但因为前期已经暴跌了75%，即使个股回到了下跌前的位置，投资者的净值也只能回到最初的一半。想想看，股价并未变化，而因为投资者加了3倍杠杆，25%的波动让投资者的亏损已经过半，这是多么不可承受之重。

　　其次，很少有幸运儿能毫发无伤地逃离泡沫。正如本周二所上演的，港股大牛股——药捷安康-B在毫无征兆的情况下大跌超过50%。潮水退去才知道谁在裸泳，股灾过后，投资者才怀着敬畏之心看待市场风险。在牛市的疯狂期，大家往往对风险视而不见。投资者理所当然地认为，买入正在上涨的股票卖出正在下跌的股票；本季度表现良好的基金或资管产品更受关注。

　　跟着趋势投资，很多人奉行“只要音乐还在演奏，你就得站起来跳舞”。但舞会的现场没有时钟，当人们从泡沫中醒来时为时已晚，赚1块钱可能最后会亏两块钱。正如专门研究泡沫的《金融狂热简史》一书所说，投机事件总是以一声巨响而非一声抽泣告终。人们很难毫发无伤地逃离泡沫，因为泡沫破裂的时机总是出人意料，这就如在铁轨上捡拾硬币，当投资者感知到风险想夺门而出时，发现杠杆和泡沫已经卷走了自己的本金。

　　投资最重要的是活得久，而不是赚得快。我们需要以正确的方式思考股票投资，把更多的精力放在企业经营本身，而不是牛市的风往哪里吹，投资就往哪里飘。对于股票来说，如果不想拥有一只股票十年就不要拥有它十分钟。投资者在考虑收益之前应该首先思考风险。投资要在阳光明媚之时为突然而至的风雨做好准备，不能仅单向考虑阳光明媚的情景，更要为意想不到的麻烦做好准备，不要走到“身后有余忘缩手，眼前无路想回头”的地步。