三季度VC/PE报告，投资交易达近两年峰值

本期带来2025年三季度VC/PE市场报告。募投市场强势回暖，管理机构数量增加11.7%，生物医药投资活跃度激增。

作者丨投中嘉川

来源丨超越 J Curve

核心发现

基金数量环比增加16%，同比增加18%，市场回暖势头强劲
市场参与机构同比增加11.7%至1107家，同时企业投资者LP大举入场
浙苏沪等地基金数量同比增势显著
投资市场显著升温，投资交易量达近两年峰值
A轮及早期交易数量市场占比合计59.94%，亿元级以内稳健型小额投资占比64.17%

第一部分

VC/PE市场募资分析

募资回暖势头强劲，机构数量同比增加11.7%

2025Q3，中国VC/PE市场新成立基金数量共计1475支，较上期增加221支，环比增幅16%。和去年同期相比增加205支，同比增幅18%。整体来看，新成立基金数量逐步回暖，环比增幅较前期尤为迅猛。

本期共有1107家机构参与设立基金，其中78.1%机构成立1支基金，15.3%机构完成2支基金新设，6.6%机构完成3支及以上基金新设。去年同期，市场共有991家机构参与新设基金，成立两支及以上机构占比为19.3%。同比来看，市场参与机构数量增加11.7%，但机构整体活跃度与去年同期基本持平。

浙苏粤鲁四省新设基金占全国近六成

2025Q3，共计28个省市区（含港澳台）新设基金，其中，浙江省新设数量317支位居榜首，江苏省、广东省新设基金223支、157支紧随其后。同比来看，浙江、江苏、上海等地基金数量增长态势尤为突出。

聚焦市县级来看，本期嘉兴新设基金147支，在全国范围内位居第一；青岛新设基金83支次之。市场回温态势下，嘉兴、九江、苏州等募资活跃地区基金新设增速表现亮眼。

细分LP类型出资概况

2025Q3，国资主导，企业活跃，VC/PE稳步参与的市场形势有所改变，企业投资者大举入场，以37.1%的出手次数占比居各类投资者之首；工银金融资产投资有限公司在投资出手次数上领先全国，达9次，出资额高达8.99亿元。

2025Q3，国资类平台LP以44.7%占比居首，企业投资者LP出资额占比18.4%，小幅赶超引导基金；险资、VC/PE及FOF、银行等多元资金补充市场。具体到头部LP主体，其中河钢集团有限公司、青岛市引导基金投资有限公司等出手尤为阔绰，出资基金类型多为地方引导基金、产业母基金等，加速引导产业资源集聚与创新发展，为区域产业升级和经济高质量增长注入强劲动力。