公募基金展望四季度：看好科技与新消费行业

（来源：ETF炼金师）

　　随着A股和港股进入四季度，多家公募基金公司发布了对于后市的投资策略，普遍看好市场继续演绎赚钱效应，重点关注科技股、新消费、互联网及创新药等四大核心赛道。

　　在分析当前市场环境时，基金经理们指出，居民存款的“搬家”现象及海外资金的持续流入为市场增添了信心。鹏华基金表示，近期A股市场的大盘指数已突破十年新高，整体定价也回归合理水平。市场的股债再平衡成为推动近期股权风险溢价（ERP）修复的主要因素，而对于成长股的乐观预期也依然强烈。活跃资金的大幅加仓及机构投资者从债券市场向股市的转移成为近期增量资金的重要来源。虽然存款搬家现象尚处于起步阶段，但后市潜力可观。鹏华基金还强调，与历史相比，目前科技行情并未达到过热状态，其背后有产业基本面的支撑。

长城久恒灵活基金的经理储雯玉认为，当前A股市场的亮眼表现得益于政策托底、科技突破及资金驱动三方面的共同作用。政策层面，积极的财政政策与适度的货币政策协调发力，为市场稳定提供了保障。证监会近期引导长期资金入市，并优化并购重组机制，鼓励上市公司回购股票，有效稳定了市场情绪。科技产业的突破则为行情提供了新的动能，尤其是在人工智能、机器人、半导体、军工、创新药及新消费等领域，国内市场接连迎来技术进步和产业机遇，行业景气度逐步上升。

　　从市场风险偏好的提升来看，中长期资金的入市也在不断增强。社保及保险资金等机构投资者加大了对权益市场的配置，保险资金的权益投资比例上限提升至35%，为市场注入了额外的流动性支持。同时，中小投资者的情绪逐渐向好，市场交投活跃度显著提升，存款搬家现象愈加明显。平安基金指出，今年增量资金的供给有所提速，融资融券与ETF的协同作用助推市场向上突破。二季度后，增量资金再度发力，融资融券和行业主题ETF的主导地位逐渐显现。居民财富的入市步伐也在加快，进一步推动市场强势突破。

　　展望四季度，市场的资金供给环境依然乐观。随着货币政策宽松基调的延续及海外降息通道的重启，国内市场有望释放更多的流动性潜力。政策面则将继续提振市场需求，预计A股市场将在震荡中逐步上移，整体定价基本盘保持稳固。

　　在具体选股策略上，公募基金经理强调仍需关注确定性较强的科技股、新消费、互联网及创新药等四个核心赛道。平安基金表示，科技股的趋势方向明确，优先布局产业景气方向。随着需求的稳定增长及供给的反内卷，科技领域有望迎来新一轮的盈利周期改善。尽管当前仍然受到产能收缩和需求扩张节奏的制约，但政策与产业端的进一步验证将是关键。

　　长城基金的储雯玉指出，港股的新消费和科技股机会依然可观。当前港股的投资性价比较高，盈利修复及流动性改善将推动中长期趋势。港股盈利周期正从底部回升，预计多个行业，尤其是医疗保健及信息科技领域会有边际改善，为市场提供支撑。流动性环境的改善，特别是美联储降息，将有利于资金流入新兴市场，外资对中国资产的重新关注也将为港股市场注入流动性。

　　华商基金的陈夏琼强调，以人工智能为代表的产业趋势仍在增强，投资者应关注上游材料、AI电力设备以及机器人和智能驾驶等AI下游应用等方向。她通过将当前产业趋势与历史上的类似行情做比较，帮助确定交易阶段。上游材料环节因受益于国内外链及需求集中爆发，将是量价齐升的关键领域，预计产业发展中期后将展现出更大的股价弹性。同时，AI电力设备中的柴发环节及机器人的核心供应链公司均为关注的重点。

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