多家券商上调2027年净利润预测，最高升至236亿元
8月26日，中际旭创发布2025年半年报，上半年实现营收147.89亿元，同比增长37.0%；实现归母净利润39.95亿元，同比增长69.4%；实现扣非归母净利润39.75亿元，同比增长70.4%。
与此同时，《每日经济新闻》记者梳理发现，自公司2025年半年报发布后，多数券商行业分析师都对该公司未来净利润预期进行了上调。不过，并没有行业分析师给出“2027年净利润达到250亿元”的预测数据。
其中，对中际旭创的营收最为乐观的是东北证券。8月28日，东北证券研究所发布的半年报点评中，预计中际旭创2025~2027年实现营收依次为374.39亿元、626.53亿元、800.69亿元，实现归母净利润107.42亿元、180.90亿元、236.04亿元。
与此同时，8月27日，开源证券在关于中际旭创的最新报告中指出，得益于800G等高端产品出货比重的快速增加以及持续降本增效，公司营业收入、毛利率和净利润进一步得到提升。同时，公司重点客户进一步增加资本开支加大算力基础设施领域投资，800G等高端光模块需求显著增长，并加速了光模块向1.6T及以上速率的技术迭代，公司未来成长空间广阔。因此，上调原盈利数据预测，预计公司2025~2027年归母净利润分别为90.46亿元、160.04亿元、208.34亿元。
此外，数据显示，多数券商预计中际旭创2027年归母净利润超过180亿元。比如，东吴证券相关研究团队在半年报点评中，将中际旭创2027年归母净利润上调至184.0亿元；兴业证券相关团队也调整了盈利预测，预计该公司2025~2027年实现归母净利润依次为98.55亿元、146.97亿元、182.82亿元；招商证券相关团队预计该公司2025~2027年归母净利润分别为94.6亿元、148.0亿元、181.3亿元。
周期性规律或难以回避？
记者注意到，凌鹏还提出疑问，试问哪个企业会预期未来大幅降价而现在大幅扩产？就像哪个基金经理会预期组合大幅下跌而现在大幅建仓？即便是白酒这样的行业，前几年的产能扩张现在也变成了一种负担，更何况技术会迭代的制造业？所以当前产业深度调研、产业专家和企业内部人员信誓旦旦的断言不能成为重大投资的依据，大家还是要有冷静客观的判断。
沪上某公募基金投研人士则向记者表示，“当前卖方分析师的乐观情绪似乎有些过热。相关板块行情持续走高，长期逻辑又暂难被验证，再叠加短期资金集中涌入，直接推动股价屡破新高。但市场规律告诉我们，没有任何资产能永远上涨——股价或许会阶段性脱离基本面跑太远，但最终仍会向价值回归，这是绕不开的底层逻辑。”
在该投研人士看来，回看历史，白酒、新能源行业都曾经历过类似阶段。市场一度普遍认为其基本面会“永远向上”，但拉长周期看，行业景气度终究逃不开周期性波动。尤其像光模块这类本质属于制造业的领域，当下的高景气更多源于下游需求的突发性爆发，进而形成短期供不应求的格局。可一旦下游资本开支放缓、投资力度减弱，需求端的支撑力便会下降，届时很可能面临业绩增速回落与股价调整的风险。
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